Фундаментальный Анализ акций — незаменимый инструмент в арсенале инвестора. Рассмотрение текущих финансовых и производственных показателей позволяет объективно оценить инвестиционную привлекательность ценных бумаг и надежность бизнеса эмитента в долгосрочной перспективе. Методика облегчает выбор наиболее удачного решения среди десятков акций и производных инструментов, представленных на Мосбирже, помогая отобрать среди них наиболее ликвидные, недооцененные и высокодоходные. Этот вариант отлично подходит как для портфельных, так и для стратегических инвесторов.
Понятие фундаментального анализа
Фундаментальный анализ — экспертная методика оценки инвестиционной привлекательности компании и прогнозирования будущей цены ценных бумаг, основанная на изучении финансовых и производственных показателей рентабельности бизнеса.
Понятие фундаментального анализа включает в себя методы и инструменты, позволяющие предопределить будущую стоимость компаний. Все дело в том, что реальная «внутренняя» стоимость эмитента не совпадает с рыночной ценой, отражающей баланс спроса и предложения на фондовом рынке. Фундаментальная аналитика позволяет трейдерам отделить зерно от плевел, то есть отсортировать те ценные бумаги, внутренняя цена которых превышает котировки на рынке. Такие ценные бумаги принято считать недооцененными. Именно они являются наиболее привлекательными для инвестиций. Как считают трейдеры, рыночная цена всегда стремиться к реальной внутренней стоимости компании — то есть стоимость недооцененных акций в будущем будет расти.
Родоначальниками школы фундаментального анализа являются Бенджамин Грэм и Дэвид Додд, а основополагающей литературой, в которой описаны все аспекты этого учения — книга «Анализ ценных бумаг«, впервые вышедшая в печать в 1934 году. Сам Грэм пользовался пропагандируемым методом и добился высоких результатов в инвестициях. Его называют «отцом стоимостного инвестирования». Наиболее известный последователь Бенджамина Грэма — самый успешный инвестор в мире Уоррен Баффетт.
В рамках исследования поэтапно рассматриваются все аспекты деятельности эмитента по принципу дедукции ( от общего у частному):
- состояние экономики и выбранного сектора в стране;
- показатели эффективности бизнеса и положение на рынке;
- оценка котировок ценных бумаг;
- расчет справедливой (внутренней) цены акций.
Посмотрите вводную лекцию, чтобы понять в чем суть
Цель
Основная цель исследований – добиться лучшего результата с помощью стратегического подхода. Фундаментальная аналитика призван комплексно оценить потенциал эмитента, учитывая не только рыночный курс и инвестиционные риски. Наряду с расчетными финансовыми данными также принимаются во внимание:
- результаты принятых решений руководства;
- сравнительное положение основных конкурентов;
- возможные социально-политические риски – нестабильные общественные настроения, внешние санкции и т.д.;
- финансовый статус организации;
- корпоративная культура – высокий уровень позволяет совместно достигать стратегические цели.
Задачи
Исходя из обозначенной цели, к задачам можно отнести:
- оценить инвестиционную привлекательность рассматриваемого предприятия;
- выявить недооцененные на данный момент активы;
- определить потенциал роста в долгосрочной перспективе.
Принципы
Принципы фундаментального исследования базируются на том, что биржевой рынок неэффективен. Часто на торгах текущие котировки ценных бумаг не совпадают с внутренней стоимостью эмитента – могут быть переоценены или недооценены. Объектом вложений в данном случае должен ставать последний.
Принимается во внимание степень и длительность влияния различных событий, также непостоянство тренда, которые сбивают инвестиционную стоимость. В долгосрочной перспективе рыночные цены недооцененных активов будут стремиться к реальным значениям, соответственно, расти.
Результат
По результатам проведенных расчетов формируется одно из трех заключений относительно покупки того или иного пакета ЦБ:
- Ценные бумаги переоценены. Котируются на бирже по более высокой, чем справедливой (учитывает риски) цене. Приобретение в данном случае будет нецелесообразно.
- Акции недооценены. Наоборот – на данный момент торгуются по сниженной стоимости. Рекомендуются к покупке для формирования инвестиционного портфеля.
- Текущий курс отражает внутреннюю стоимость. Необходимо провести дополнительное изучение для определения дальнейшей динамики.
Структура анализа
Методы фундаментального анализа классифицируются по трем основным уровням (сверху вниз):
- Макроэкономический;
- Отраслевой;
- Конкретного эмитента.
Для чайников на фондовой бирже лучше выбирать те сектора экономики, в которых они разбираются. Знание о внутренней структуре рынка дает преимущество инвестору. Поскольку при данном раскладе больше вероятность объективно оценить потенциал компании не только по общей динамике котировок.
1 — Макроэкономический
Методы фундаментального исследования включают рассмотрение статистики макропоказателей для страны в целом, поскольку экономические циклы способны предопределить будущие тренды биржевых котировок. При этом весомую роль играют мировые державы, состояние сильных экономик определяет перспективы развивающихся стран.
Кроме прочего необходимо учитывать возможные непредвиденные скачки, которые провоцируют акционеры в целях спекуляции или в результате публикации пресс-релизов.
Важно! Циклы экономики предопределяют глобальные тренды движения фондового рынка.
Получаемые результаты исследования микроэкономических индикаторов помогают спрогнозировать ситуацию на ближайшие 6-12 месяцев.
ВВП
ВВП – ключевой показатель, который в первую очередь рассматривается на макроэкономическом уровне фундаментального исследования ЦБ. Взаимосвязь валового внутреннего продукта с трендом движения фондовой биржей прямо пропорциональная. Таким образом, рост внутреннего валового продукта свидетельствует о положительном темпе роста доходов эмитента, соответственно, об увеличении биржевых индексов.
Опираясь на аналитику за прошедшие два квартала, инвестор может по ВВП определить текущее состояние экономики:
- рецессия – сокращение темпов роста;
- стагнация – темпы приближены к нулевой отметке;
- падение – спад производства;
- стагфляция – сопровождение стагнации или спад значительным повышением уровня безработицы, инфляции.
Актуальные данные ВВП публикуются по итогам каждого квартала и календарного года на сайте Росстата. Последние десять лет в России наблюдаются относительно положительные темпы ВВП. Существует опасение, что в 2020 году будет наблюдаться значительный спад.
Инфляция
Высокие темпы инфляции свидетельствует об увеличении стоимости товаров зарубежных и российских компаний при сохранении уровня доходов населения. Как следствие – происходит обесценивание денег.
Увеличение инфляции провоцирует увеличение вкладов в банковские депозиты и на бирже в попытках сохранить сбережения. В результате происходит уменьшение реальной инвестиционной прибыли каждого акционера.
Отслеживать уровень инфляции в стране по месяцам и годам можно на этом ресурсе.
Анализ опережающих индикаторов
Фундаментальная система аналитики включает оценку опережающих индикаторов, что помогает спрогнозировать изменения на рынке до начала их движения. Наиболее правильное движение определяется при учете всех значимых показателей.
PMI
Индекс деловой активности сфере промышленности (PMI) – демонстрирует активность отраслей на основе данных по объему закупок, производства, реализации и занятости. Значение параметра выше 50% обозначает нахождение экономики на стадии роста. В октябре-ноябре 2019 года наблюдалось ускоренное падение ВВП и РТС.
PMIЧто означает<50экономика в фазе упадка, ожидается падение ВВП и РТС>50экономика в фазе роста, ожидается рост ВВП и РТСЗначение достигло исторического максимумакоррекция по индексу на фондовом рынке>50 и выше предыдущего значенияускорение фазы роста>50 и ниже предыдущего значениязамедление фазы роста<50 и выше предыдущего значениязамедление падения<50 и ниже предыдущегоускорение падения